限产方案出台现货偏强,利好或已部分兑现不宜追多

作者:www.nancyplatts.com 点击: 发布时间:2020/10/19 8:36:14

成材方面,上周螺纹产量明显下降,其中减量部分来自于电炉,但主要原因并非亏损所致,假期间物流受阻原料废钢到货减少使得产量下降,后续需要关注持续性,热卷因利润相对较高产量仍维持高位,后续唐山限产下或对板材供应造成抑制;从周末唐山公布的限产方案看,限产幅度在10-45%之间,预计影响日均生铁产量在3.5万吨左右,整体力度弱于往年,但考虑到目前低利润的状态后续执行阻力或较小。  需求端,上周五终端补货叠加中游投机性需求释放,建材成交量达34万吨创年内新高,周六为工作日成交有所缩量降至26万吨附近,短期需求或有所透支近日成交或有回落,但10月份进入终端消费旺季预计整体消费水平良好;钢银数据显示建材库存环比降0.91%,板材类不同程度类库,总库存上升3.71%,节后季节看库存应开始趋势性去化。整体看,秋冬季限产属于预期内事件且力度弱于往年对盘面影响仍需观察,冬季临近仍需控制产量缓解库存压力,单边驱动不足预计维持区间震荡,区间参考3500-3700(谷电-平电静态成本)。  铁矿方面,海外发运良好,上周开始到港压力逐渐增加,未来两周到港预计将在高位;需求端,节后铁水产量止降反弹是原料走强的主要因素,钢价反弹下负反馈可能短期难持续,但唐山秋冬季限产预计仍将对铁水产生抑制;节后钢厂库存下降较快有所补库,预计后续整体按需采购为主,疏港水平趋稳上周港口库存累积154万吨,和去年相比累库幅度不算太大,但未来两周累库的压力仍较大预计升至1.25亿吨上方。  整体看,铁矿基本面相对偏弱,建议维持空配为主,01合约在830-850区间回补空单,05合约参考765-785。 焦炭方面,焦炭现货第四轮提涨落地,焦化利润继续扩张,上周焦炭产能利用率及日均产量小幅上升,周末山西公布去产能方案叠加其他地区政策,后续若正常执行则焦炭供需缺口或将扩大,但高行业利润下关注实际执行情况;需求端,下游钢厂产量回升负反馈暂中断,也难趋势回升预计仍以降为主,港口成交好转价格上涨;目前盘面涨至2080-2100附近或暂无继续修复贴水动力,短期或震荡修整等待利好进一步兑现。 期货:逢高回补铁矿空单。  套利策略,做多螺/矿比价策略逢低重新入场,焦化厂利润头寸离场。 期权:保持空头策略。
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